今年以來，AI概念無疑是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，相關(guān)上市公司股價(jià)也呈倍數(shù)上漲。而隨著A股上市公司半年報(bào)的披露，企業(yè)的業(yè)績(jī)水平成為熱炒過后支撐股價(jià)的一大因素。7月12日，兩家山東籍AI龍頭中際旭創(chuàng)和浪潮信息公布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，但兩家公司的成績(jī)單卻呈“冰火兩重天”。
業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，浪潮信息預(yù)計(jì)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.86億元~3.82億元，較去年上半年的9.54億元下降幅度達(dá)60%~70%。而與浪潮信息截然相反的是，中際旭創(chuàng)預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.5億元~6.7億元，比上年同期增加11.69%~36.05%。受此消息影響，今日開盤，浪潮信息跌停，但中際旭創(chuàng)雖然早盤高開，但最終以綠盤報(bào)收，跌超6%，整個(gè)算力概念板塊也呈普跌態(tài)勢(shì)。
（浪潮信息上半年業(yè)績(jī)預(yù)告）
（中際旭創(chuàng)上半年業(yè)績(jī)預(yù)告）
同為AI算力領(lǐng)域龍頭，為何上半年成績(jī)單會(huì)呈“冰火兩重天”？
那么，為何同為AI算力領(lǐng)域龍頭，浪潮信息卻與中際旭創(chuàng)呈截然相反的兩種狀態(tài)？
對(duì)于公司業(yè)績(jī)下滑，浪潮信息表示，2023年上半年，受全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響，公司營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降30%左右，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下降。
記者梳理今年以來浪潮信息的行情走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，浪潮信息從今年2月份以來，最高累計(jì)漲幅已超過141.80%，而這樣的漲幅跟浪潮信息被冠以AI概念龍頭的名義不無關(guān)系。
但事實(shí)上，浪潮信息是國內(nèi)服務(wù)器龍頭，其大多數(shù)與ChatGPT和AIGC相關(guān)的項(xiàng)目在短期內(nèi)還不能落地，這一點(diǎn)在2月份浪潮信息董秘在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者問題時(shí)就能看出。隨后，在浪潮信息回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)也表示，公司關(guān)注到在“源1.0”大模型通用能力上，尤其在用戶意圖理解方面，與ChatGPT還存在差距，“源1.0”大模型表現(xiàn)的能力距通用智能的差距也較大，存在短期內(nèi)無法大規(guī)模落地行業(yè)應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)。今年2月16日，公司因股價(jià)異動(dòng)發(fā)布公告表示：“2021年9月，公司發(fā)布了中文語言大模型‘源1.0’。但是，截至目前，公司源大模型及相關(guān)應(yīng)用尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。”
同時(shí)，記者注意到，雖然從2012年至2022年，浪潮信息的營收從21.91億元上升至695.25億元，但毛利率卻從21.44%下降至11.18%，幾近腰斬。不得不說，此前市場(chǎng)對(duì)AI算力領(lǐng)域上市公司的預(yù)期明顯偏高。
浪潮信息：股價(jià)暴漲之時(shí)，控股股東、高管密集減持，蹭概念？
此外，公司大股東的密集減持也顯得有些意味深長(zhǎng)，在今年2月啟動(dòng)的AI概念行情中，浪潮信息股價(jià)從30元附近一路漲至66元，創(chuàng)歷史新高。但就在6月份，正值股價(jià)高位時(shí)，公司控股股東浪潮集團(tuán)及其一致行動(dòng)人浪潮軟件通過可交債換股，大幅減持了浪潮信息的股票。數(shù)據(jù)顯示，6月5日～19日，浪潮集團(tuán)通過可交債換股，減持了3151.33萬股公司股份，占公司總股本的2.14%。
同時(shí)，公司高管也跟著在高位套現(xiàn)。6月15日晚間，浪潮信息發(fā)布公告稱，公司高級(jí)管理人員吳龍、公維鋒、黃家明擬合計(jì)減持不超16.42萬股。
（7月12日浪潮信息股價(jià)跌停）
而從6月20日浪潮信息創(chuàng)歷史新高后，該公司股價(jià)一路下挫，僅不到半月的時(shí)候，股價(jià)就下跌37.57%，真可謂是一朝回到解放前。
更有意思的是，在6月20日晚間，浪潮信息就發(fā)布了業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)提示，稱受通用服務(wù)器客戶需求節(jié)奏變化、全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響，半年度經(jīng)營業(yè)績(jī)較上年同期存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。
中際旭創(chuàng)：光模塊是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)，但未來仍有不確定性
而同是AI概念，一個(gè)業(yè)績(jī)下滑、大股東減持，股價(jià)“骨折”，另一個(gè)卻是實(shí)打?qū)嵉膽{實(shí)力說話。中際旭創(chuàng)預(yù)計(jì)，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.5億元~6.7億元，比上年同期增加11.69%~36.05%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司表示，2023年以來，隨著ChatGPT為代表的生成式人工智能大語言模型的發(fā)布，催生了AI算力需求的激增，進(jìn)而拉動(dòng)了包括光模塊在內(nèi)的通信產(chǎn)品需求的顯著增長(zhǎng)，并加速了光模塊向800G及以上產(chǎn)品的迭代。
記者了解到，今年上半年，中際旭創(chuàng)的800G等高端產(chǎn)品出貨比重逐漸增加，同時(shí)公司持續(xù)降本增效成果顯著，使得公司產(chǎn)品毛利率、凈利潤率進(jìn)一步得到提升。
（中際旭創(chuàng)上半年股價(jià)漲超4倍）
受業(yè)績(jī)提振，中際旭創(chuàng)也成為今年上半年A股市場(chǎng)的妖股之一，股價(jià)從1月份的20元左右一路暴漲到最高148.5元，該公司股價(jià)最高漲幅超450%。
而在回饋方面，相比之下，中際旭創(chuàng)顯得更為厚道。今年上半年，公司拿出6400萬元進(jìn)行限制性股票激勵(lì)計(jì)劃和員工持股計(jì)劃等事項(xiàng)的推進(jìn)。
國盛證券宋嘉吉、黃瀚團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，自ChatGPT興起，AI加速推進(jìn)，各大廠商AI訓(xùn)練側(cè)的大幅度投入帶動(dòng)了算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求，而在算力集群中，網(wǎng)絡(luò)的重要性對(duì)于算力性能至關(guān)重要，進(jìn)而光模塊需求水漲船高。作為國內(nèi)光模塊龍頭，中際旭創(chuàng)在技術(shù)、工藝、規(guī)模、渠道、生產(chǎn)良率等各方面均有顯著優(yōu)勢(shì)，800G等高端產(chǎn)品在市場(chǎng)率先放量，有望帶動(dòng)公司整體毛利率進(jìn)一步提升。此外，宋嘉吉認(rèn)為，光模塊市場(chǎng)有望跟隨算力迎來新增量。
但AIGC的發(fā)展也存在不確定因素。中際旭創(chuàng)在2022年財(cái)報(bào)中提到，AIGC的高速發(fā)展將進(jìn)一步促進(jìn)數(shù)據(jù)流量的持續(xù)增長(zhǎng)和包括光模塊在內(nèi)的ICT行業(yè)的發(fā)展，加速光模塊向800G及以上產(chǎn)品迭代。但AIGC技術(shù)發(fā)展尚處于起步階段，其下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展進(jìn)程以及對(duì)算力提升的具體影響力度存在一定不確定性，CPO相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)的成熟以及下游市場(chǎng)的規(guī)�；瘧�(yīng)用也尚需時(shí)日。
